银监会要求2年内入表 2万亿灰色信贷被抄后路

　　银监会要求表外资产两年内“入表”，银监预计对下半年信贷冲击不会太大，求灰色后路对明年贷款投放有一定挤压

　　经历一个多月的年内短暂“叫停”后，银监会正式出手规范银信理财业务。入表近日，信贷中国银监会发布《关于规范银信理财合作业务有关事项的被抄通知》，明确要求银行将表外资产在今、银监明两年转入表内，求灰色后路并按150%的年内拨备覆盖率计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、入表中小银行按照10%的信贷资本充足率计提资本。

　　《通知》一出，被抄引起业界普遍关注。银监不少研究机构认为，求灰色后路《通知》本身对银行盈利和拨备冲击有限，年内但由于涉及银信理财的“表外信贷”保守估计超过2万亿，因此预计对银行真实的信贷投放将产生压力。

　　“隐形信贷”超2万亿

　　据羊城晚报记者了解，从去年下半年以来，各商业银行为绕开信贷额度控制，纷纷利用银信产品，把本应在表内放贷的项目，通过表外的银信产品融资实现放贷，从而避开信贷额度调控。这正是监管部门一直密切关注的“信贷腾挪术”，最终这种合作理财方式在7月初被叫停。

　　监管当局叫停的意图很明显，那就是避免“信贷腾挪”对额度控制的对冲效应，保证宏观调控效果。

　　有数据显示，今年上半年银信合作理财产品发行“井喷”，发行量预计在2.9万亿元左右，远远超过去年全年1.78万亿元的总量。按照央行和银监会在年初的表态，今年的信贷目标控制在7.5万亿，如果加上银信合作上半年发放的2.9万亿，今年流入市场的增量资金将超过10万亿，这显然突破了监管层的控制目标。

　　挤占数千亿信贷额度

　　不过，有分析师指出，由于监管层给出了两年的缓冲期，使得最终入表的银信理财额度远不如看上去的那么多。“目前存续的银信合作信贷类理财产品的期限普遍较短，大多数会在明年年底之前到期，所以最终需要银行转入表内的资产是非常有限的。”国泰君安金融业首席研究员伍永刚说。

　　中邮证券分析师张义勇预计，今年上半年银信理财产品中短期较多，且大部分已到期，按照40%—50%的存量测算，银信合作产品存量约为1.2万-1.5万亿元，其中大部分又会在2011年6月份之前到期，由此估算，于今年转入的额度约为6000-7500亿元。

　　中信证券12.69,0.47,3.85%分析师则估计，在存量融资类理财产品中，约有三成5000亿左右期限不匹配，在理财到期日需转入表内，但由于这部分额度占比不到今年下半年3万亿信贷额度的1/6，因此应不会发生隐性信贷骤减对市场带来严重冲击的情况。

　　虽然额度相对有限，但“表外信贷入表内”还是让市场对之前下半年流动性趋宽松的预期产生一定影响。

　　央行数据显示，今年上半年银行新增贷款为4.63万亿元，接近60%的全年目标。按照7.5万亿元的总量控制，下半年新增贷款额度应为2.9万亿左右。但扣除掉银信理财“入表”的影响，实际的贷款额度将只有2.3万亿左右。不过，也有分析师指出，银行一般都是在最后期限前才会采取行动。预计对下半年的信贷情况反而不会产生太大影响。

　　中信银行副行长曹国强上周在其半年报发布会上也坦言，表外资产入表，会对明年的贷款投放产生一定挤压。

　　拉低银行净利润约2%

　　相对于信贷额度可能产生的“缩水”影响，《通知》对银行盈利能力和拨备的考验，反而显得不那么要紧。

　　尽管银监会提出了至少10%的资本充足率和150%的拨备覆盖率要求，但从上半年的情况来看，业界普遍认为新规对银行经营产生的影响较小。

　　伍永刚表示，假定银监会新规导致银信理财业务萎缩60%，由此可粗略估算给银行净利润所带来的影响约为-1.98%；若银信理财业务萎缩量为70%，则对银行净利润的影响为-2.31%；若萎缩量为50%，则对应的影响为-1.65%等。“总体来说，新规对银行净利润的负面影响大约在2%左右。”伍永刚说。

　　张义勇则指出，《通知》对上市银行资本充足率的影响也较小。此次将6000-7500亿元银信合作产品并表后，将按10%—11.5%计提资本准备，约需银行业计提600-862.5亿元资本准备金，占银行业2010年预计净资产50106亿元的1.20%-1.72%，约降低资本充足率0.12%-0.18%；由于上市银行今年已进行了大量再融资，且还可以进行次级债融资，因此整体而言上市银行资本充足率的压力并不大。

　　由于此前银监会早就要求银行按150%的拨备计提风险，从已发布年报的民生银行5.56,0.11,2.02%、中信银行相关数据来看，也都远超150%，如民生银行拨备覆盖率高达229.42%，因此计提标准对银行影响也不大。曹国强就表示，中信银行下半年还会继续增加拨备，而已有的银信理财产品都属于优质资产，纳入后不会对拨备产生太大影响。

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