跌破6.59关口，专家认为人民币升值空间有限

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 石省昌 北京报道

9月19日早间，专家值空离岸人民币、认为人民在岸人民币兑美元短线下挫逾百点，币升双双跌破6.59关口。

实际上，9月18日时，在岸、离岸人民币兑美元即期汇率均现明显调整，境内外价差一度抹平，显示市场预期依然趋稳。

值得关注的是，最近全球外汇市场的“重头戏”将是美联储9月利率决议。有业内人士认为，市场普遍预期美联储届时将宣布缩表，不过，预计此次会议加息的概率几乎为零，短期内市场情绪偏谨慎，美元指数仍缺乏反弹动力，而人民币汇率连续拉涨后出现回调也符合预期，未来一段时间内人民币兑美元汇率双向波动区间加大。

中国外汇交易中心公布数据显示，9月18日，银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为6.5419元，较上一交易日调升4个基点，连续两日调升。

即期市场上，前日在岸与离岸人民币兑美元汇率开盘后走势平稳，不过随着盘中美元指数快速拉涨，人民币兑美元汇率加速下行。

北京时间18日16:30，在岸人民币兑美元即期汇率收盘价报6.5618元，创9月1日以来新低，较上一交易日下跌176个基点；离岸人民币兑美元即期汇率报6.5644元，较上一交易日下跌159个基点，两地价差基本抹平。

近期汇率市场显示，人民币兑美元汇率越来越平稳，一改此前人民币上涨趋势。人民币升值空间不大以及兑美元的汇率趋于平稳的观点在不久前得到数位业内专家的赞同。

9月13日，在中国社科院国家金融与发展实验室和全球外汇结算银行（CLS集团）联合主办的人民币与外汇市场论坛上，作为第五次全国金融工作会议文件的起草者之一的国家外汇管理局副局长陆磊表示：“我们认为整个货币市场、金融市场、金融行业，还是有经济学的脉络，这种脉络不论外在表现形式多么复杂，总是存在金融发展的基本规律，今天讨论的人民币外汇市场的发展，也是客观上遵循这样一种规律和路径。”

陆磊在论坛致辞中提出了对于未来人民币和外汇市场的几点看法：第一，要坚持金融市场是服务实体经济；第二，市场开放将是基本方向；第三，人民币汇率会更具弹性；第四，离岸市场和在岸市场应当统一。

多名专家表示，短期来看，人民币汇率将双向波动，大幅升贬值空间均不大。经济形势好转为我国完成“8·11汇改”的目标提供了有利时间窗口。

“本轮人民币升值主要来自于中国经济增长相对其他经济体超预期，同时美国经济相对走弱。”华融证券首席经济学家伍戈认为，上半年中国经济增长超预期，带动近两个月的人民币升值。

不过，此前人民币对美元汇率中间价在连续11天上涨之后，连续两日出现回落。伍戈表示，下半年中国经济进入平稳震荡，预计难以实现超预期反弹。市场预期跟随高频、低频数据，起到了推波助澜的作用。当下市场预期进入多空平衡状态，难以进一步推动人民币升值。中长期来看，人民币继续升值的空间有限。

方正证券首席经济学家任泽平认为，人民币汇率走势要分期限来看。短期来看，人民币汇率将双向波动，大幅升贬值的空间均不大，双向波动符合中美两国经济基本面。从中期看，人民币有升值的基础。中国经济新周期将持续提升企业盈利、促使股市呈现结构性牛市、提升人民币资产吸引力；供给侧结构性改革持续推进，传统行业通过去产能提升规模经济，新兴行业通过创新发展孕育新增长点，改革红利逐步释放，全要素生产率不断提高。

中国民生银行首席研究员温彬认为，人民币汇率继续升值趋势可能减弱。未来四个月，人民币汇率是继续向上还是向下存在很大的不确定性。

温彬认为，此阶段人民币升值也与5月央行推出逆周期因子有关。温彬在演讲中表示：“人民币汇率近期已经改变了贬值预期，升值预期不断强化，所以应该没有近忧，但是通过分析此次人民币强势回归的原因，未来还是有一些远虑。”

分析此前人民币升值的原因，温彬表示，首先跟中国经济基本面回暖有很大关系。今年上半年GDP增速6.9%超出市场预期，而且经济新周期呼之欲出，但是同样在这个基本面支持下，今年年初人民币却仍旧面临贬值压力。

第二，跟美元走软有很大关系。今年以来美元指数贬值了10%，原因是特朗普政策难以落地，包括对未来美联储缩表、加息的疑虑，同时今年欧洲市场表现超出市场预期，使美元指数出现较大贬值，包括人民币在内的非美元货币出现较大回升。

第三，跟年初以来监管加强资本项目管理，比如加强合规性审查，包括对前期企业海外并购进行规范，对一些非核心的资产进行限制，使得资本流出得到缓解。

第四，与人民币汇率中间价形成机制引入逆周期因子有关。今年5月引入逆周期因子后，6月、7月、8月人民币的升值幅度已经占了全年至今升值幅度的80%。

第五，与中美的无风险收益率利差不断扩大有关，这令全球投资者看好人民币资产，推动人民币回升。

责任编辑：李明徽；主编：夏申茶

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